屠利波认为，至少有个证据可以证明约翰只是运气不错而已，这样屠利波或许就不必搬家，远离邻居的华厦。约翰终有一天将自尝苦果。约翰似乎不晓得他正承受一个很大的隐藏风险，也就是炸毁的风险。他看不到这个危机，因为他在市场的经验太短，也因为他眼光不够远，不知道应该去研究历史。思虑大而化之的约翰，怎能赚那么多钱？交易垃圾债券必须对「赔率」（odds）有所了解，也就是懂得如何计算这些稀有或随机事件的机率。这些傻瓜懂什么赔率？这些交易员使用「计量工具」来算赔率，但屠利波对他们使用的方法有意见。参与高收益市场，就好比在铁轨上打盹，终有一天下午，突如其来的火车会撞死你。一段很长的时间内，你可能每个月都赚钱，然后在短短几个小时内，赔掉历年来累积利润的好几倍。一九八七、一九八九、一九九二和一九九八年，他都曾见到选择权卖方落到这种下场。某一天，他们在魁梧的警卫陪同下步出交易所营业厅，此后再也没人看过他们的踪影。豪宅只会是个钱坑，约翰很有可能流落到新泽西州某个地方，向趾高气昂的新富推销豪华轿车。屠利波不可能炸毁。他那栋房子虽然没那么大，而且只摆了四千本书，终究毕竟是属于他的，没有什么市场的变故会害他失去房子。他的每一笔损失都很有限，身为交易员的尊严，绝不会遭到践踏。

　　在约翰眼里，屠利波是个逊脚，眼高手低，受过那么高的学历一点用处也没有。屠利波从事的那一行已经成熟，但他已经在走下坡。这些「自营」交易员就要没落，他们自以为比别人聪明，其实早已过气了。

　　酷热的夏季

　　一九九八年九月，屠利波的看法终于证明是对的。一天早上他出门上班时，看到约翰很反常地在前院抽烟。他没穿西装打领带，看起来很谦卑，平常那副神气活现的样子不复可见。屠利波马上就知道约翰被炒鱿鱼了，却没想到约翰也几乎失去了一切。我们会在第五章谈到约翰赔掉了哪些东西。

　　屠利波为自己幸灾乐祸的心情感到内疚。见到竞争对手的不幸，人有时难免产生这样的心理，但他就是克制不了。这样的心理除了不厚道，据说还会带来噩运∣∣屠利波有点迷信。但是这一次，屠利波感到高兴，不是因为约翰跌回原来的位置，而是因为他的方法、信念和纪录突然之间显得十分可靠。由于约翰的下场不可能发生在屠利波身上，所以屠利波往后大可靠他的纪录向大众募集资金。这样的事情再发生几次，对他可是大大有利。屠利波洋洋得意，部分原因也在于长期以来在成为人上人的压力下，他还能一直坚守自己的策略。另外一个原因是，当别人赚钱时，他不必再质疑自己的交易手法对不对，因为是他们误解了随机结构和市场的循环。

　　血清素与随机性

　　我们能够根据一个人的表现和个人财富来判断他们是否成功吗？有时可以，但不见得永远如此。接下来我会说明，在任一时点，不少杰出企业人士的表现，其实并不比随意掷出飞镖的结果好。更奇怪的是因为一种特殊的偏差现象，能力最差的企业人士反而赚饱了钱，而且这样的例子俯拾即是。不过他们不会用运气好来解释自己的表现。

　　幸运的傻瓜一点也不认为自己可能只是运气不错而已∣∣依混为一谈定义，他们不晓得自己属于这种人，他们的行为举止就像那些钱是他们该得的。一连串的成功给他们注入了不少血清素（serotonin，或者某种类似的物质），以至于自欺欺人，以为自己有能力击败市场∣∣我们的内分泌系统并不晓得自己的成功是不是得自机运。我们可以从他们的姿态发现这一点：赚钱的交易员昂首阔步，走起路来虎虎生风，而且比赔钱的交易员更爱讲话。科学家发现，血清素这种神经传递物质似乎支配着我们大部分的行为。它会形成一种正面回馈，也就是良性循环，但如果随机产生的外部作用力出现了，则可能引发反向的运动，造成恶性循环。曾有研究显示，注入血清素的猴子，在猴群中的地位会升高，从而又使牠们血液中的血清素增加，直到良性循环中断，恶性循环代之而起。在恶性循环中，失败会导致猴子的社会地位滑落，因此出现的行为，又使其社会地位进一步滑落。同样的，一个人有了好表现，不管那是必然如此，还是幸运女神眷顾的结果，会促使他的血清素增加，而这又导致所谓的领导统御能力提升，也就是说，这个人「步步高升」。举止行为上一些细微的变化，例如能够冷静自信地表达个人意见，会使一个人看起来权威可靠，好象他赚那么多钱是应该的。在细数他表现优异的原因时，随机的因素很少被考虑进来，直到它再次兴起，奋力一击，引发恶性循环。

　　人们常有个坏习惯，喜欢在社交场合问我的操作是否赚钱。如果家父在场，他通常会制止他们，并说：「绝对不要问一个人是不是从斯巴达来的。如果是，他会主动让你知道这么重要的事；如果不是，你就伤到他的心了。」同样的，绝对不要问交易员他有没有赚钱，从他的举手投足你就看得出来了。内行的人都能轻而易举判断某位交易员是赚钱还是赔钱；交易员的顶头上司能够一眼看出哪位部属的表现不好。从表情上可能看不太出来，因为人们会刻意控制脸部的表情。但是他们走路的方式、拿电话的方式、行为上的犹疑不决，却掩饰不了真正的心情。约翰被炒鱿鱼的那个早上，血清素（除非十年后研究人员发现那是另外的物质）绝对失去许多。芝加哥一位出租车司机曾经告诉我，他能够判断在芝加哥期货交易所（Chicago Board of Trade）附近上车的交易员表现是不是很好。他说：「他们一上车就自吹自擂。」他能那么快就看出，我觉得很有趣（也很神秘）。我后来从演化心理学找到言之成理的解释：一个人的表现好坏会显露在外表上，就像动物的显性特征可以用来发出讯号，因为赢家容易被人看到，在择偶时这是很有效率的方法。

　　你的牙医师很有钱，非常有钱

　　结束这一章之前，我们先就后面要谈的抗拒随机性起个头。我们晓得屠利波有钱，但依周遭环境的标准来说，不算「很有钱」。然而根据下一章将谈到的某种奇怪的结算方法，就他可能经历的各种人生的平均值而言，他是极为富有，因为他在操作生涯中几乎没冒什么风险，可能出现的灾厄少之又少。他之所以不像约翰那么成功，是因为他不会像约翰那样垮台。因此依照这种不寻常以及机率性的财富计算法，他是相当富有的没错。我们也晓得屠利波设法保护自己不受稀有事件的冲击，要是屠利波必须重过他的专业生涯几百万次，那么碰上坏运气的次数一定很少，但由于生性保守，运气很好的次数也会非常少。也就是说，他那稳定的生活会和钟表修理匠很像。当然了，我们只谈他的专业生活，不谈他可能多采多姿的私生活。

　　我们也可以据此推论，牙医师远比开着粉红色劳斯莱斯轿车进来的摇滚乐手、把印象派画作价格喊得天高的投机客，或者搜藏私人飞机的企业家富有。我们在讨论一项行业时，不能不考虑踏进那一行者的平均值，而不是拿一个已经成功的人当做样本。书末我们将从存活者偏差（survivorship bias）的观点来谈这一点，但在第一篇，则从抗拒随机性的角度来探讨。

　　假设有两个邻居，老张本来当门警，有天中了新泽西州彩券的大奖，于是搬到有钱人居住的社区。隔壁的老李不是那么有钱，三十五年来一直当牙医，一天工作八小时。很明显的，我们可以这么说：由于老李的事业生涯单调乏味，假使他从牙医学院毕业后，人生必须重新来过好几千次，那么可能出现的情形相当有限。最好的情况是，他会在纽约的公园大道替富裕的居民看牙齿，最坏的情况则是在卡茨基尔（Catskills）那种半荒废、满是拖车的城镇行医。此外，如果他毕业于非常有名气的牙医学院，可能的结果范围会更狭窄。至于老张，如果这辈子必须重新来过一百万次，那么一百万辈子几乎全部都会是当门警，而且一直花钱买彩券，却怎么买都中不了大奖，一百万辈子里只有一次中了新泽西州彩券的大奖。

　　除了考虑观察得到的可能结果，也考虑观察不到的可能结果，这样的想法听起来好象疯狂至极。在大部分人看来，机率是谈将来可能发生的事，而不是谈过去已经观察到的事件；已经发生的事件，机率是一○○﹪，也就是百分之百确定。谈到这些观点时，许多人一味指责我把迷思和事实混为一谈。迷思，尤其是像梭伦的警语那种古老的迷思，积蓄的力量可能远比纯事实还强大，也让我们有更多的体验。